小而精致

泡泡玛特城市乐园和大型主题乐园如迪士尼、环球影城、长隆等有所不同。虽然它们都是提供娱乐和游玩体验的场所，但泡泡玛特城市乐园更加注重潮玩和IP文化，以及与其相关的各种体验和消费。

泡泡玛特城市乐园总经理胡健表示：我们的乐园就是在快节奏的城市中，为人们提供短暂精神休憩的空间。

泡泡玛特与北京朝阳公园在2021年1月达成了合作，并被正式授权使用园区内的“欧陆风韵”项目及其周边街道和森林。经过泡泡玛特的改造，这片区域变成了一个占地约4万平方米的泡泡玛特城市乐园。

泡泡玛特城市乐园按照空间分为四大核心区域：

融合了互动、游戏与购物的泡泡街：这个区域充满了活力和色彩，游客可以在这里参与各种互动游戏和挑战，同时还可以购买到各种独特的商品和礼品。

还原了MONSTERS家族生活场景的森林区：这个区域为游客呈现了一个充满想象力和神秘感的森林世界，游客可以在这里感受到MONSTERS家族的生活场景和氛围。

游客可登上DIMOO美味探索号，在水上品尝精美甜点与饮品：在这个区域，游客可以登上精心设计的DIMOO美味探索号，在水上品尝各种精美的甜点、饮品以及其他美食。

最被外界所关注的乐园主建筑——MOLLY的城堡：这个城堡不仅是一个重要的标志性建筑，而且内部还拥有潮玩收藏馆、沉浸式互动装置等，游客可以在这里深入了解泡泡玛特的品牌文化和潮玩魅力。

MOLLY的城堡不仅是泡泡玛特城市乐园的标志性建筑，内部还设有潮玩收藏馆、沉浸式互动装置等，同时也提供了限定衍生品零售、两间主题餐厅以及儿童乐园等多种服务和体验。

泡泡玛特在规划其线下主题乐园时，参考了日本白色恋人巧克力工厂和吉卜力的三鹰之森美术馆。这些乐园将IP授权衍生服务作为主要业务之一，为游客提供轻内容体验，包括定制婚礼、联名定制款、线上养成类小游戏、影视化形象等。

高光时刻

王宁在2010年创办了泡泡玛特，并在同年11月在北京欧美汇购物中心开设了第一家门店。

泡泡玛特在2014年从日本引进了盲盒销售模式，并在国内市场迅速受到欢迎。当时，国内市场在潮流玩具和盲盒销售领域几乎处于商业空白状态，因此泡泡玛特一经推出就取得了极大的成功。

2017到2019年可以说是泡泡玛特的“高光时刻”。在这三年中，泡泡玛特的营收和净利润都呈现了快速增长的趋势。

泡泡玛特在2017年创新设立了机器人商店，并在之后举办了北京国际潮流玩具展和上海国际潮流玩具展等大型潮流玩具展会，进一步巩固了其在潮玩领域的地位。

从2017年到2019年，泡泡玛特的营收从1.58亿元增长到16.83亿元，净利润增长至4.5亿元，总毛利率高达65.8％，线下店铺净利率近30％。

泡泡玛特的销售速度非常快，其存货周转天数在2017年、2018年和2019年分别是49天、45天和46天。这个数字与一家健康的快消品公司相似，这表明泡泡玛特的产品销售速度非常快，存货管理效率很高。

泡泡玛特在2017年至2019年期间表现出了强劲的偿债和变现能力。其流动资产与流动负债的比率从2017年的1.4逐渐增至2019年的1.9，显示了其在管理流动性和偿债方面的良好表现。此外，泡泡玛特的现金流连续三年为正，期末账面现金2019年达到了3.2亿元，这表明公司在经营活动中产生了足够的现金流来支持其日常运营和发展。

根据公开数据，2020年的双11活动中，泡泡玛特仅用时1小时就刷新了2019年全天销售额记录，达到8212万元，同比去年增幅高达295％，最终荣登“时尚玩具旗舰店榜”冠军宝座。

随着盲盒市场的逐渐成熟和消费者热情的逐渐退去，越来越多的竞争者涌入市场，这使得盲盒市场的竞争越来越激烈。此外，大环境的变化也给盲盒市场带来了一定的冲击。

盲盒第一股

寻找新出路

作为国内“盲盒第一股”，泡泡玛特一直非常重视自己的核心竞争力——IP。在这次选择在北京朝阳公园尝试做乐园的决策中，IP也是非常重要的考虑因素。

泡泡玛特打造乐园的原因主要有三个方面。

首先，泡泡玛特希望通过持续投入，把IP做深做厚，这是其核心目的；其次，泡泡玛特希望乐园能够成为线下体验研发基地，为现有业务赋能；最后，泡泡玛特希望通过乐园孵化出新的业务。

对于泡泡玛特来说，寻找更多方式将IP触达用户是重要的策略。

IP是泡泡玛特的核心竞争力，通过将IP触达用户，可以增强用户对其品牌的认知和喜爱，进而促进销售和增长。

根据公开数据，今年上半年泡泡玛特开始扭转下滑趋势，收入同比增长19.3％至28.14亿元，盈利增长43.3％。这一数据的增长得益于泡泡玛特在IP运营和市场营销方面的创新和精细化运营。

根据泡泡玛特发布的财报显示，今年上半年其海外市场收入同比增长了19.3%，成为重要的增长点。这主要得益于泡泡玛特在海外市场的扩张和精细化运营。

泡泡玛特首席消费者运营官周树颖在接受采访时表示，主题乐园将成为泡泡玛特在国内市场的第二增长曲线。泡泡玛特首席消费者运营官周树颖最近接受采访时就谈到：

通过打造线下主题乐园，泡泡玛特希望将过去5-10年的零售运营经验沉淀下来，以更好玩、更丰富的方式将IP文化呈现给消费者，让消费者对泡泡玛特的IP能有更加丰富和立体的想象。

泡泡玛特城市乐园总经理胡健表示，乐园是泡泡玛特的一个长期战略，朝阳公园只是1.0版本，是借事修人，借该项目搭建好核心团队，为长期的目标做准备。他表示，其实早在上市前，做乐园的想法就已经很清晰了，但公司一直在耐心寻找机会和适合的模式。朝阳公园作为一个城市文化旅游度假区，恰好提供了一个契机。

除了在乐园方面寻找机会，泡泡玛特还在今年5月公布了旗下首款游戏《梦想家园》。这款游戏是由泡泡玛特旗下葩趣互娱自研，早在2018年就有了内测，并在2019年1月拿到版号。

国内 IP 做乐园

胜算几何

主题乐园是一项投资巨大的工程，需要投入大量的资金、人力和物力。像迪士尼乐园、环球影城和长隆等大型主题乐园，它们的投资通常达到数十亿甚至数百亿元。

大型主题乐园的建设和运营成本很高，因此其回本周期可能会长达三四年，甚至更久。这要求经营方具有雄厚的资金实力和良好的管理能力。

泡泡玛特城市乐园总经理胡健表示，泡泡玛特乐园并非对标迪士尼、环球影城等大型乐园。

根据公开信息，胡健在接手乐园项目后进行了全球调研，并对乐园行业的不同项目进行了模式归类。他最终结合泡泡玛特自身的逻辑，确定了将IP做深做厚，并创造轻内容体验的策略。这种策略的目的是通过将IP形象与乐园的各个环节进行深度融合，为游客提供独特的体验和感受。同时，胡健还强调了乐园作为品牌朝圣地的功能。这意味着，泡泡玛特乐园不仅是一个娱乐场所，还是一个展示品牌文化和价值观的重要场所。

对于泡泡玛特来说，轻主题乐园更适合现在的自己。

除了泡泡玛特，国内还有许多其他的IP主题乐园也在快速发展。例如，华强方特集团旗下的"方特欢乐世界"和"方特梦幻王国"就是以《熊出没》等自有IP为切入，打造了大型的主题乐园。

中国电影股份有限公司在2022年度业绩说明会上透露，正在筹建中国科幻电影乐园，以《流浪地球》系列科幻电影IP为核心，打造一个充满奇幻、冒险、体验和互动的旅游娱乐园区。这个乐园将充分挖掘中国科幻电影的发展潜力，进一步拓展和延伸公司的业务领域，同时满足消费者对于科幻文化和旅游体验的需求。

爱奇艺奇巴布乐园于7月14日在北京延庆区正式开业，占地面积近6000平方米。该乐园引入了爱奇艺奇巴布旗下的两大自制动画IP——《恐龙萌游记》和《嘟当曼》，旨在瞄准北京及周边家庭亲子出游市场。

江苏淮安西游乐园是国内第一个以西游记主题的综合性主题乐园，吸引了许多西游迷前来游玩。

但与迪士尼乐园和环球影城等大型IP乐园相比，国内IP乐园确实仍处于起步阶段，面临着 IP 影响力不够、园区和 IP 联动不足、周边产品不够吸引人、IP 延展乏力等多项挑战。

以迪士尼乐园为例，它和国内IP主题公园的收入来源确实存在显著的差异，这主要归因于它们在运营策略、游客体验、品牌影响力等方面的不同。对于迪士尼乐园来说，门票收入只占总收入约30%，而其余的收入大部分来自于游客的二次消费。相比之下，国内IP主题公园的门票收入往往占据较大比重，大约为70%或更高，而二次消费的占比相对较低。

泡泡玛特这种更"轻"的主题乐园可能是一种更为稳健和可行的策略。在当前阶段，国内IP输出力度尚未达到成熟水平，因此过于依赖IP可能会带来一定的风险。在这种情况下，轻主题乐园的优点在于它们更加灵活，可以更容易地调整和改变以适应市场变化。